方法论
公开结果只回答一个问题：ARC 的时间对冲结构，能否只用已实现流入服务 PayBack 义务，同时把 B/D 通用防线守住？ 本页定义回答该问题所用的证据。
历史压力模拟，仅供公开讨论；不是实时业绩、产品要约或未来结果保证。
30 秒读懂
- 成熟期年化 PayBack — 入队至少 730 天的收款队列实际年化 PayBack，按 ARCI 资本占用时间加权；不是承诺 APY。
- B/D 比率 缓冲 / 防线 — 全部可逆缓冲 ÷ 最大 30 日「赎回请求本金 + 对应已归属 OFL」；以 365 日均值报告，当前门槛 1.20x。
- 递延 PayBack — 已记账、正等待已实现流入兑付的义务；这是时间对冲状态，不自动等于失败。
- PayBack 合计 — 全窗口内从已实现资金兑付的累计底线现金。
- 状态 — 综合成熟度、PayBack 证据、B/D 防线与 Class F 恢复诊断。
它不是什么
- 不是托管收益产品、利率或保证 APY。
- 不是实时交易表现或产品要约。
- 不是未来市场环境的证明；它只覆盖列明路径、参数和数据版本。
核心目的
ARC 是时间对冲架构。它可以先把明确的 PayBack 义务记上账，但拒绝把未实现的纸面浮盈当成可分现金。延迟、递延、事后回溯不是漏洞，而是协议状态：义务继续记账，时间状态写在明处，现金只在系统已经赚到之后才释放。
评估重点不是每一笔账单是否当场付清，而是缓冲系统能否老实扛住时间错配，并在不破坏 B/D 通用防线的前提下，从已实现流入里完成 PayBack。
模拟在做什么
回测用历史价格路径，按日重放协议规则：SC 区间收割波动，SG 区间做战略增长，PayBack 只在已实现流入可用时结算，同时记账 CB、RB、EB、OFL、FCR、B/D 与递延状态。
当前回测用 30 天支付窗口以加快计算；这只是会计节奏，不是承诺支付日。生产可用窗口法或日流式结算，但「只拿已实现流入来付」的原则不变。
核心协议指标
B/D 比率
缓冲 / 防线第一道防线指标。看全部可逆缓冲能否覆盖已观测到的赎回压力及其已归属 OFL。
到期后年化 PayBack
入队至少 365 天收款队列的实际年化 PayBack，是更早、但更短的证据。
成熟期年化 PayBack
入队至少 730 天收款队列的实际年化 PayBack，是组合层核心基准。
递延 PayBack
已记账、尚未从已实现流入结算的 PayBack。递延本身是时间状态；持续兑不回来才是需要复核的信号。
吞吐率
净实现活动 ÷ 平均受保护资本，衡量系统处理经济活动的密度。
状态标签
- 稳健 — 成熟窗口里 B/D、到期后年化 PayBack、成熟期年化 PayBack 三项核心门槛全部通过。
- 合格·关注 — 三项核心门槛通过一项或两项，需要继续复核。
- 脆弱 — 核心证据不够，不宜扩大纳入。
- 启动期 / 未到期 — 样本时间不够，还不能给出成熟结论。
Class A 与 Class F
Class A 目标是建立长期资产仓位并用波动服务 PayBack；Class F 目标是流转恢复与现金分配。VMR 只用于 Class F 诊断，不是 Class A 的通过门槛。
补充指标
赎回履约
客户请求本金的实际履约情况；与 B/D 一起检验真实防线。
闸门开放
OFL 增长闸门开放天数占比，显示系统允许新增增长的频率。
压力事件
熊市恐慌、事件冲击和黑客影响是压力背景，不能替代核心指标。
ARC VAS
ARC VAS 用于验证参数选择流程，包括 WFA、CPCV、PBO、ARC-VES、MC 闸门与最终留出样本。当前公开页面不会凭分数臆造 Accepted；只有验证包通过信任链校验后才显示 VAS 状态。
局限性
- 回测不复制实时滑点、深度、交易排序和执行延迟。
- 历史路径不能外推未来市场。
- 短于 365 天的样本没有完整 ARCI 义务周期。
- 压力事件是参数化输入，不是所有尾部风险的全集。
数据与版本
当前发布版本：v2026.07.22.1。公开站由 tools/publish_pages.py 从最新输出目录生成。所有数字均为历史回测，不是实时业绩。