BTC
运行 2026.07.22
BTC 在连续 2,029d 样本上判定为稳健。
B/D 比率
2.48x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
12.07%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$1.37B
累计
UN 代币回购
$848.2M
累计总额
窗口：2,029d · +123.2% · 样本 · 窗口内资产价格
已发布回测结果 · 引擎 v2026.07.22.1 · 更新于 2026-07-22
能不能兑付，并守住义务防线？
一个非托管的时间对冲架构，能否扛住有实质规模的 PayBack 义务？支付是否只来自已实现流入？缓冲能否撑过熊市、黑客攻击与暴跌里的时间错配？ ARC 为延迟、递延、事后回溯的 PayBack 而设计：时间状态公开可见，义务持续记账，没有资金支持的纸面浮盈不会被当成可分现金。 这些回测摘要覆盖 21 个资产与多年窗口，既有通过，也有脆弱结果。
时间对冲：PayBack 只来自已实现流入 ——延迟与事后回溯是设计本身。 多年回测覆盖 21 个资产：有通过，也有脆弱。
成熟期年化 PayBack
9.23%–14.44%
12 个拥有 730 天以上成熟收款队列的资产区间（最小–最大）
B/D 中位数
7.39x
缓冲 / 防线 · B ÷ 最大 30 日赎回请求本金（含对应已归属 OFL）· 365 日均线 · 门槛 1.20x
三项核心均通过
11/21
样本 ≥ 2 年 · B/D ≥ 1.20x · PayBack ≥ 8%
资产类别
8A · 13F
A = 资产构建 · F = 流转分配
历史压力模拟，仅供讨论 · 非实时业绩，也非产品要约 · 支付时间不作保证。 指标定义见 方法论.
为什么 B/D 可以到 7.39x?
它是通用防线比率，不是收益率。 分子是 CB、全部 RB 分段与 EB 之和；单向导出的 EEB 不计入。每个引擎日的「防线需求」= 截至当日观测到的最大 30 日赎回请求本金 + 这些请求对应的已归属 OFL。用「请求」而不是「已兑付」金额，是为了让未满足的赎回压力仍然可见；未归属底线义务不计入（普通提前赎回会放弃这部分）。站点报告值为每日 B/D 的 365 日移动平均。
数值越大，说明相对已观测到的赎回压力，缓冲越宽裕。 ARC 把 1.20x 当作保守门槛，不是理想上限，更不是自动外调触发线。聚合缓冲栈在极端压力下仍可交叉调用，用于支持赎回与到期 PayBack，避免某个孤立分桶短缺被误读成整体缺口或强制递延。B/D 本身不会关停准入；真正关停主准入的是符合条件的付款递延，而单笔配对准入仍受 SGR 约束。
资产
先看核心协议指标，再点开任意资产查看完整回测路径、图表与记分卡。 11/21 个系统达到 成熟窗口里的三项通用核心门槛 (0 fragile).
核心通过 成熟窗口 · B/D ≥ 1.20x · 到期后与成熟期 PayBack ≥ 8%
合格·关注 三项核心门槛中通过一项或两项
脆弱 三项核心门槛中通过零项或一项
Too early 成熟度覆盖层：只显示当前门槛数，不作成熟结论
ETH
运行 2026.07.22
ETH 在连续 2,029d 样本上判定为稳健。
B/D 比率
5.45x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
14.44%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$1.11B
累计
UN 代币回购
$1.10B
累计总额
窗口：2,029d · +162.7% · 样本 · 窗口内资产价格
LINK
运行 2026.07.22
LINK 在连续 2,029d 样本上判定为稳健。
B/D 比率
11.96x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
13.86%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$566.9M
累计
UN 代币回购
$1.24B
累计总额
窗口：2,029d · -27.6% · 样本 · 窗口内资产价格
NVDA
运行 2026.07.22
NVDA 在连续 2,028d 样本上判定为稳健。
B/D 比率
9.10x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
14.25%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$707.6M
累计
UN 代币回购
$1.58B
累计总额
窗口：2,028d · +1,486.0% · 样本 · 窗口内资产价格
AAPL
运行 2026.07.22
AAPL 在连续 2,028d 样本上判定为稳健。
B/D 比率
12.90x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
11.34%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$361.5M
累计
UN 代币回购
$379.4M
累计总额
窗口：2,028d · +148.5% · 样本 · 窗口内资产价格
GOOGL
运行 2026.07.22
GOOGL 在连续 2,028d 样本上判定为稳健。
B/D 比率
9.90x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
13.08%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$452.8M
累计
UN 代币回购
$611.8M
累计总额
窗口：2,028d · +297.6% · 样本 · 窗口内资产价格
META
运行 2026.07.22
META 在连续 2,028d 样本上判定为稳健。
B/D 比率
7.39x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
13.64%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$1.27B
累计
UN 代币回购
$878.0M
累计总额
窗口：2,028d · +136.6% · 样本 · 窗口内资产价格
MSFT
运行 2026.07.22
MSFT 在连续 2,028d 样本上判定为稳健。
B/D 比率
15.39x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
14.23%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$489.5M
累计
UN 代币回购
$261.9M
累计总额
窗口：2,028d · +79.8% · 样本 · 窗口内资产价格
TSLA
运行 2026.07.22
TSLA 在连续 2,028d 样本上判定为稳健。
B/D 比率
4.96x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
13.90%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$961.1M
累计
UN 代币回购
$853.8M
累计总额
窗口：2,028d · +59.7% · 样本 · 窗口内资产价格
AAVE
运行 2026.07.22
AAVE 在连续 1,664d 样本上判定为稳健。
B/D 比率
10.66x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
12.01%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$187.2M
累计
UN 代币回购
$554.2M
累计总额
窗口：1,664d · -63.6% · 样本 · 窗口内资产价格
PENDLE
运行 2026.07.22
PENDLE 仍处启动期，连续样本 683d，还短于两年韧性评估窗口。
B/D 比率
8.25x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
0.00%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$1.1M
累计
UN 代币回购
$16.8M
累计总额
窗口：683d · -42.6% · 样本 · 窗口内资产价格
UNI
运行 2026.07.22
UNI 在连续 1,494d 样本上判定为稳健。
B/D 比率
14.18x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
11.51%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$110.4M
累计
UN 代币回购
$358.5M
累计总额
窗口：1,494d · -12.1% · 样本 · 窗口内资产价格
ARB
运行 2026.07.22
ARB 仍处启动期，连续样本 626d，还短于两年韧性评估窗口。
B/D 比率
4.96x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
0.00%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$976.7K
累计
UN 代币回购
$9.8M
累计总额
窗口：626d · -81.1% · 样本 · 窗口内资产价格
LDO
运行 2026.07.22
LDO 在连续 1,011d 样本上判定为合格·关注——核心指标还有短板，需要继续复核。
B/D 比率
5.84x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
9.23%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$2.4M
累计
UN 代币回购
$63.2M
累计总额
窗口：1,011d · -75.4% · 样本 · 窗口内资产价格
RAIL
运行 2026.07.22
RAIL 仍处未到期阶段，连续样本 102d；成熟 ARCI 的 PayBack 义务还没进入完整观察窗口。
B/D 比率
570.45x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
0.00%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$6.3K
累计
UN 代币回购
$5.8M
累计总额
窗口：102d · +84.2% · 样本 · 窗口内资产价格
ZK
运行 2026.07.22
ZK 仍处启动期，连续样本 458d，还短于两年韧性评估窗口。
B/D 比率
4.87x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
0.00%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$369.1K
累计
UN 代币回购
$1.5M
累计总额
窗口：458d · -81.6% · 样本 · 窗口内资产价格
ENA
运行 2026.07.22
ENA 仍处启动期，连续样本 683d，还短于两年韧性评估窗口。
B/D 比率
8.00x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
0.00%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$1.2M
累计
UN 代币回购
$30.6M
累计总额
窗口：683d · -59.8% · 样本 · 窗口内资产价格
ONDO
运行 2026.07.22
ONDO 仍处启动期，连续样本 683d，还短于两年韧性评估窗口。
B/D 比率
3.87x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
0.00%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$1.1M
累计
UN 代币回购
$4.8M
累计总额
窗口：683d · -29.8% · 样本 · 窗口内资产价格
STRK
运行 2026.07.22
STRK 仍处启动期，连续样本 627d，还短于两年韧性评估窗口。
B/D 比率
5.82x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
0.00%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$887.5K
累计
UN 代币回购
$3.0M
累计总额
窗口：627d · -91.6% · 样本 · 窗口内资产价格
TAO
运行 2026.07.22
TAO 仍处启动期，连续样本 683d，还短于两年韧性评估窗口。
B/D 比率
7.02x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
0.00%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$1.1M
累计
UN 代币回购
$11.2M
累计总额
窗口：683d · -18.9% · 样本 · 窗口内资产价格
VIRTUAL
运行 2026.07.22
VIRTUAL 仍处未到期阶段，连续样本 284d；成熟 ARCI 的 PayBack 义务还没进入完整观察窗口。
B/D 比率
4.29x
缓冲 / 防线
门槛 1.20x
成熟期年化 PayBack
0.00%
核心门槛 8.00%
PayBack 合计
$9.7K
累计
UN 代币回购
$2.1M
累计总额
窗口：284d · -16.7% · 样本 · 窗口内资产价格
没有匹配资产
请调整搜索或筛选条件。
跨资产相对比较。 Highlighted Class F rows mark VMR outliers (strongest recovery vs weakest). A 实现 PayBack 率高但覆盖偏弱 or 脆弱 status 存在矛盾 — 请打开详情页看原因。上方排序与筛选同时作用于总览和对比。
点击列标题排序 · 横向滚动时资产列固定
| 资产 | 成熟期年化 PayBack | B/D 比率 缓冲 / 防线 |
PayBack 合计 | VMR (Class F) | 吞吐率 | 闸门开放 | 资产窗口 | Class |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BTC
Class A · 稳健 · 2,029d |
12.07% | 2.48x | $1.37B | — | 1,486% | 100.0% | +123.2% | Class A |
| ETH
Class A · 稳健 · 2,029d |
14.44% | 5.45x | $1.11B | — | 1,018% | 100.0% | +162.7% | Class A |
| LINK
Class F · 稳健 · 2,029d |
13.86% | 11.96x | $566.9M | 146% | 742% | 100.0% | -27.6% | Class F |
| NVDA
Class A · 稳健 · 2,028d |
14.25% | 9.10x | $707.6M | — | 993% | 100.0% | +1,486.0% | Class A |
| AAPL
Class A · 稳健 · 2,028d |
11.34% | 12.90x | $361.5M | — | 767% | 100.0% | +148.5% | Class A |
| GOOGL
Class A · 稳健 · 2,028d |
13.08% | 9.90x | $452.8M | — | 1,017% | 100.0% | +297.6% | Class A |
| META
Class A · 稳健 · 2,028d |
13.64% | 7.39x | $1.27B | — | 948% | 100.0% | +136.6% | Class A |
| MSFT
Class A · 稳健 · 2,028d |
14.23% | 15.39x | $489.5M | — | 440% | 100.0% | +79.8% | Class A |
| TSLA
Class A · 稳健 · 2,028d |
13.90% | 4.96x | $961.1M | — | 886% | 100.0% | +59.7% | Class A |
| AAVE
Class F · 稳健 · 1,664d |
12.01% | 10.66x | $187.2M | 125% | 791% | 100.0% | -63.6% | Class F |
| PENDLE
Class F · 启动期 · 683d |
0.00% | 8.25x | $1.1M | 72% | 342% | 100.0% | -42.6% | Class F |
| UNI
Class F · 稳健 · 1,494d |
11.51% | 14.18x | $110.4M | 105% | 629% | 100.0% | -12.1% | Class F |
| ARB
Class F · 启动期 · 626d |
0.00% | 4.96x | $976.7K | 60% | 216% | 100.0% | -81.1% | Class F |
| LDO
Class F · 合格·关注 · 1,011d |
9.23% | 5.84x | $2.4M | 68% | 401% | 100.0% | -75.4% | Class F |
| RAIL
Class F · 未到期 · 102d |
0.00% | 570.45x | $6.3K | 285% | 117% | 100.0% | +84.2% | Class F |
| ZK
Class F · 启动期 · 458d |
0.00% | 4.87x | $369.1K | 56% | 158% | 100.0% | -81.6% | Class F |
| ENA
Class F · 启动期 · 683d |
0.00% | 8.00x | $1.2M | 96% | 326% | 100.0% | -59.8% | Class F |
| ONDO
Class F · 启动期 · 683d |
0.00% | 3.87x | $1.1M | 52% | 278% | 100.0% | -29.8% | Class F |
| STRK
Class F · 启动期 · 627d |
0.00% | 5.82x | $887.5K | 60% | 397% | 100.0% | -91.6% | Class F |
| TAO
Class F · 启动期 · 683d |
0.00% | 7.02x | $1.1M | 70% | 342% | 100.0% | -18.9% | Class F |
| VIRTUAL
Class F · 未到期 · 284d |
0.00% | 4.29x | $9.7K | 63% | 166% | 100.0% | -16.7% | Class F |
黑客影响、熊市恐慌与完整缓冲栈在各资产详情页；内部画布保留更完整序列。
困难行情里的 PayBack
这些窗口同时出现资产大幅下跌与可观的 PayBack 分配。它们展示的是这些路径上的机制表现，不是对未来韧性的保证。
下判断前，先记住这四件事
只看终点，解释不了义务、缓冲和储备价值在路径中是怎么走过来的。
原则 1
时间本身就是策略的一部分
缓冲把「赚到价值的时间」和「分出价值的时间」拆开。PayBack 本就设计成事后回溯，所以递延是透明的时间状态，不自动等于缺陷。关键要看：缓冲能否跨周期扛住义务，以及递延的 PayBack 最终有没有兑付。
原则 2
波动，是增长命题的一部分
合格里程碑与 Supercharge 活动来自价格路径的运动，不是一条平滑上行线。有生产性的波动，哪怕资产终点更低，也可能创造出已实现流入。但这既不保证价格回升，也不等于结构性恶化是好事。
原则 3
样本太短只是启动信号，不是最终结论
不足两年的样本，证明不了成熟义务与多轮市场环境下的耐久性。早期好看只是继续测试的理由，不是生产级结论。
原则 4
系统能跑，仍需要站得住的资产逻辑
运营结果好看，不等于就该继续纳入。每个资产仍需做当下的基本面复核，并明确决定：继续、缩减、暂停还是退出。
为什么会有 Untrading ARC
长期看好资产的逻辑还在，但过去几种商业模式，都把激励写偏了。
创始人笔记
看好资产没问题，赚钱方式必须换。
高频交易、基金、DeFi 技术路径不同，却常常更擅长奖励“成交活跃”，而不是客户真正拿到的结果。 ARC 从另一条约束出发：能分出去的钱，必须是系统已经赚到的价值。
太多金融产品仍靠换手、手续费、清算、对手盘，或相对用户的信息优势赚钱。
展开完整故事 （arc 双关）
2016 年 7 月，在成为早期 BTC 与 ETH 持有者之后，我写过：比特币可能成为最强的长期资产类别。 价格起落、周期轮转，行业先后经历“更好的 Layer 1”、ICO、对冲基金与 DeFi。 长期持有的资产逻辑没有变，变的是我的路径：从高频交易，到加密基金，再到 DeFi 平台。 Untrading ARC 是这些路径之后的结论：用协议规则把系统收入与客户交易量脱钩， 并要求每一次分配都先赚到、再释放。
阅读 2016 年 7 月原文 ↗HFT看清速度与信息不对称如何决定结果。
Crypto fund把长期资产逻辑放进专业组合管理。
DeFi platform上了智能合约轨道，平台激励却还是老问题。
Untrading ARC沉淀成明确的储备、缓冲、防线与“先赚后付”规则。
用大白话讲清楚 Untrading ARC
专门拆开那些最容易被传统金融话术糊弄过去的问题。
ARC 是交易平台、对冲基金，还是 DeFi 平台？
都不是。它会用智能合约，但不是交易所，不是管理人自由裁量的集合基金，也不是常见 DeFi 吃息产品。它按写死的协议规则，协调 ARCA（增值资产储备）、ARCI（稳定/集成资产储备）、PayBack 义务和缓冲。
“没有输家”是不是等于没人会亏钱？
不是。这句话的意思是：模型不靠“你亏、我赢”或“你亏、平台赢”来运转。价格照样会跌，PayBack 也可能递延，合约、流动性和外部市场风险都在。ARC 改的是关系结构，不是消灭金融与技术风险。
增长侧和稳定侧怎么配合？
两边账是分开的，角色却互补。稳定侧资本托住增长侧完成里程碑，避免一路甩卖现货。除启动期或深度恢复阶段有限的 CB / 受限 RB 支援外，缓冲防线与合格 PayBack 都必须用已经赚到的资金来补。
合格用户能做什么？
合格用户可通过 EUA（Earned Unpaired Access）参与。目标生产设计里，原子交换把等市值的稳定资产交给参与者，换进来的增长资产成为协议持有的 ARCA。参与者可独立使用这些稳定资产，同时保留合约约定的 Future Rewards 覆盖层。
Future Rewards 或价格上涨有保证吗？
没有。规则和支付数学可以写死，市场不能。ARC 可以预先定义里程碑怎么算、对应怎么付，但不能保证资产会涨，也不能保证里程碑一定会触发。Future Rewards 与 PayBack 只会从系统实际赚到的价值里，事后回溯结算。
已经赚到的钱不够时，怎么办？
先等，不硬付。这是时间对冲的核心：PayBack 义务继续记账，但协议绝不会把没资金支持的纸面浮盈当成可分现金。延迟、递延、事后回溯都会作为明确的时间状态展示，并和已实现流入、B/D 覆盖、最终是否兑付一起看。
这些回测能说明什么？
它们展示：在列明的历史价格路径和压力事件下，既定规则实际怎么跑。它们能暴露缓冲不够、义务递延、路径依赖，但证明不了未来收益、实时成交质量，也证明不了未测市场环境下一定安全。
资产谁持有？Untrading 怎么赚钱？
ARCI 用户与合作方持有合约定义的稳定侧关系，服务资金只来自已实现流入。EUA 是另一条路径：原子交换后，参与者拿走稳定资产，增长资产成为协议的 ARCA。Untrading 不收交易佣金，只拿合约约定的协议成功分成。网络、合约、流动性与第三方成本照样存在。
本站发布的是 ARC 时间对冲架构的历史回测，不是实时业绩，不是产品要约，也不构成对未来结果的保证。
引擎 v2026.07.22.1
资产 tested 21
三项核心均通过 11/21
模拟 type backtest (not live trading)
Data historical market prices per asset
更新于 2026-07-22
Full methodology →
压力测试最有价值的地方，不只是证明计划哪里成立，更是暴露计划哪里会失效。