AAVE
AAVE 在连续 1,664d 样本上判定为稳健。 Aave 是 DeFi 借贷基础设施，适合检验协议类资产在压力期的流转恢复能力。 三项通用核心门槛通过 3/3：到期后年化 PayBack 9.46% 达到 8.00%；成熟期年化 PayBack 12.01% 达到 8.00%；B/D 10.66x 达到 1.20x。 PayBack 账单共 3,144 笔，累计应付 $38.9M。 OFL 增长闸门开放日占比 100.0%；系统吞吐率 791%。 时间对冲状态：仍有 $100.6M PayBack 处于递延（相对当前账单基数仍偏高）；义务继续记账，只从已实现流入里事后补付。 压力负载：9 次模拟熊市恐慌，1 次事件冲击，吸收黑客损失 $9.5M。 Class F 走区间预算的 SC/SG 规则，不能直接套用 Class A 打分。 模拟时间戳：2026.07.22.0832。
价格背景与结论
AAVE 区间价格深度下跌 -63.6%。这种路径下，重点不是追方向性收益，而是时间对冲结构能否继续记账、守住防线，并从已实现流入里兑付 PayBack。
已兑付 PayBack
累计底线兑付与每日 PayBack 共用紫色；资产价格叠加为青色。区间面板：上半为 Supercharge，下半为 Strategic Growth——层级深浅由不透明度表示。
B/D 与 FCR
缓冲 / 防线
两条独立刻度：B/D 看整体缓冲能否扛住最大 30 日「赎回请求本金 + 对应已归属 OFL」；FCR 看相对当前 OFL 的短期底线支付节奏。紫色是报告口径的 B/D 365 日均线，绿色是 FCR。B/D 门槛为 1.20x。
系统记分卡
资本流
PayBack 记录
韧性检查
深度图表 — 里程碑、缓冲、区间活动
里程碑注资、周期缓冲变动与 SC/SG 区间在各面板共用同一时间轴。
里程碑流入
周期缓冲（CB）
基本面视角
Aave 是 DeFi 借贷基础设施，适合检验协议类资产在压力期的流转恢复能力。
怎么读
回测代替不了资产基本面判断。要把任何资产继续纳入，都得单独看流动性、治理、技术风险、代币/股权经济、监管与市场结构。
和 ARC 的关系
ARC 只回答：在这条历史路径上，时间对冲架构怎样处理 PayBack、缓冲与防线。它不会自动证明该资产未来还值得继续纳入。
中文站当前范围
中文公开站优先放协议回测与解释性结论。更完整的分项基本面中文研究，会在资料更新后单独补上。